Ficha legal: informar, no aconsejar

Para: todas las apps de Horalis · Revisada: 3 de octubre de 2026

Esto no es asesoramiento legal. Es el criterio de trabajo de Horalis, escrito a partir de los textos públicos de la normativa europea. Antes de lanzar, conviene que lo revise un profesional (un abogado especializado en regulación de servicios financieros de la UE y de cada país donde se publique), y que lo vuelva a revisar cuando cambie la normativa o lo que hacen las apps.

La pregunta

¿Dónde está el límite entre dar información general (lo que hace Horalis) y asesorar sobre inversiones, un servicio reservado en la UE a empresas autorizadas?

El límite, según MiFID II

Asesoramiento en materia de inversión es "la prestación de recomendaciones personalizadas a un cliente, sea a petición de este o por iniciativa de la empresa de servicios de inversión, con respecto a una o más operaciones relativas a instrumentos financieros" (Directiva 2014/65/UE, MiFID II, artículo 4, apartado 1, punto 4). Es un servicio de inversión (anexo I, sección A, punto 5) y exige autorización.
Una recomendación es personalizada cuando se hace a alguien como inversor, se presenta como adecuada para esa persona o se basa en sus circunstancias, y recomienda una operación sobre un instrumento financiero concreto: comprar, vender, suscribir, canjear, reembolsar, mantener o suscribir en firme, o ejercer o no un derecho de ese instrumento (Reglamento Delegado (UE) 2017/565, artículo 9). No es personalizada si se difunde exclusivamente al público.
Que se difunda por internet no basta para que sea "al público": una recomendación dirigida a una persona por un canal en línea puede ser personalizada (considerandos del Reglamento Delegado 2017/565, alrededor del 14 y el 15; por verificar el número exacto).
La información genérica sobre tipos de instrumentos ("las acciones se mueven más que los bonos") no es asesoramiento en materia de inversión. Las "recomendaciones generales" sobre operaciones en instrumentos pueden ser un servicio auxiliar (anexo I, sección B, punto
1. cuando las presta una empresa de inversión.
Otra norma a tener en cuenta: el Reglamento sobre abuso de mercado (UE) 596/2014 (artículos 3.1.35 y 20) y su Reglamento Delegado (UE) 2016/958 regulan las "recomendaciones de inversión": información que recomienda o sugiere, explícita o implícitamente, una estrategia de inversión sobre instrumentos o emisores concretos, destinada al público. Quien las publica debe presentarlas con objetividad y revelar sus conflictos de interés.
Guías: CESR, Understanding the definition of advice under MiFID (CESR/10-293, 2010), con ejemplos de herramientas en sitios web; ESMA, Directrices sobre determinados aspectos de los requisitos de idoneidad de MiFID II (ESMA35-43-3172, 2023).

Dónde está Horalis Crecimiento

Lo que hace (información): calcula, con las cifras que escribe la persona, consecuencias de un plan (cuánto podría tener, cómo se movió, cuánto duró un retiro) a partir de datos públicos y con métodos públicos (las fichas de research/). No pregunta por la situación de la persona más allá de esas cifras, no evalúa su idoneidad y nunca recomienda una operación sobre un instrumento concreto. Dice que no es asesoramiento (página Acerca de, condiciones, pie).

Lo que hay que vigilar (de más a menos riesgo):

Nombres de fondos junto a un índice (resuelto en la fase A2, 9 de octubre de 2026). El selector mostraba "p. ej. VUAA" junto al S&P 500, "VWCE" junto al Mundo: un instrumento concreto al lado de un resultado calculado con las cifras de la persona. Ya no hay ningún producto, fondo ni ticker en la app: solo tipos de activo ("acciones de EE. UU.", "bonos alemanes", "oro").
Zonas del retiro ("prudente", "arriesgado"). Son etiquetas de los datos, no de la persona, pero suenan a juicio. Siempre van con su dato ("duró en 79 de cada 100"); ver la tasa de retiro.
Plantillas de mezcla (100 %, 80/20, 60/40). Son las mismas para todos y se llaman ejemplos de libro de texto: información genérica. No deben decir nunca "para ti".
"Chequeo de tu plan". Las observaciones describen un hecho del plan con su cifra en euros; nunca dicen qué comprar, qué vender ni qué pesos poner, y la sección empieza diciendo que qué hacer lo decide la persona. La referencia del ahorro son "las acciones de EE. UU.", un tipo de activo, nunca un fondo, y va con su caso malo y su peor caída. Ver el chequeo de tu plan; un test comprueba su redacción. Para revisar con el profesional: si comparar un ahorro con las acciones, con las cifras de la persona, puede leerse como una sugerencia.

Reglas de redacción para todas las apps

Comprobables (el test de lenguaje sencillo de seed-kit falla si aparecen, en cualquier texto de cualquier app, también en las explicaciones):

Nunca "deberías", "debes", "tienes que", "te recomendamos", "te aconsejamos", "te sugerimos", "recomendado", "lo mejor para ti"; en inglés, "you should", "you must", "we recommend/suggest/advise", "recommended", "best for you" (ADVICE en packages/seed-kit/src/plain-language.ts).

De criterio (las revisa quien escribe y quien revisa):

Nunca "compra", "vende", "mantén", "cambia a" ni "invierte en" seguido de un instrumento, una empresa, un fondo o un activo.
Nunca ordenar productos para la persona ni elegir "el mejor".
Siempre consecuencias y datos: "Con 1.100 € y 100 € al mes, en 20 años tendrías unos 43.500 €; en 1 de cada 10 futuros posibles, menos de 23.500 €." (Plan de partida, calculado con los métodos de las fichas.) Cada porcentaje, con su equivalente en euros del dinero de la persona.
Siempre con su fuente y su periodo; lo pasado se llama pasado ("no es una promesa").
Las mismas opciones y ejemplos para todos; la elección es siempre de quien usa la app.
Un fondo o una empresa se nombran para identificarlos (lo que la persona ya tiene, o qué sigue un índice), nunca como sugerencia; mejor varios que uno.
Nunca "garantizado", "seguro" o "sin riesgo" para un rendimiento.
En cada app, visible: "No es asesoramiento financiero" (pie y condiciones) y un enlace a cómo se calcula.

Fuentes

Directiva 2014/65/UE (MiFID II), artículo 4.1.4 y anexo I.
Reglamento Delegado (UE) 2017/565, artículo 9 y considerandos.
Reglamento (UE) 596/2014 (abuso de mercado), artículos 3.1.35 y 20; Reglamento Delegado (UE) 2016/958.
CESR/10-293 (2010); ESMA35-43-3172 (2023).
Textos consultados en su versión pública (EUR-Lex y ESMA), octubre de
1. Cada cita debe comprobarla el profesional.

Validación

packages/seed-kit/test/plain-language.test.ts: el test de las palabras de consejo (EN y ES), que también deja pasar los avisos ("no te dice qué comprar ni qué vender").
Cada app pasa su texto entero por ese test: Horalis Crecimiento (src/components/plain-language.test.ts), el hub (test/build.test.ts), Horalis Coste de vida y Horalis Inflación (test/site.test.ts).
Al aplicarlo, el único texto que incumplía era el título "What you should know" de Horalis Crecimiento: ahora "Good to know" ("Para tener en cuenta").
El chequeo de tu plan tiene además su propio test de redacción (projects/wealth-lens/src/lib/plan-check.test.ts): sin palabras de compra, venta o pesos ("compra", "vende", "mantén", "cambia", "reduce", "aumenta" y sus equivalentes en inglés), cada porcentaje con sus euros.

Historial

2026-10-03: primera ficha; la regla 1 pasa a ser un test de seed-kit.
2026-10-07: el chequeo de tu plan, hecho y con su test de redacción; un punto más para el profesional (comparar el ahorro con las acciones del mundo).
2026-10-09 (fase A2): se quitan los nombres de fondos (punto 1 resuelto), Mi cartera y las acciones sueltas; la referencia del ahorro pasa a las acciones de EE. UU.
2026-10-14 (fase C1): el aviso del encargo, igual en todas las herramientas y en el hub, al pie de cada página: «Información general basada en datos históricos. No es asesoramiento financiero personalizado ni una recomendación de compra.» (seed-kit, institutional.ts; un test de cada herramienta lo comprueba). Las condiciones de uso, el aviso legal y la declaración de privacidad pasan al hub (/terms/, /legal/, /privacy/), para revisar por un profesional antes del lanzamiento (docs/launch-checklist.md).